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高收債強力吸金 小心違約風險
2013/10/29 07:30中央社

（中央社記者許湘欣台北2013年10月29日電）高收益債至上週已連續第7週吸金，流入金額升高至23.3億美元，創過去1個月來高點。但投信業者提醒，財務槓桿提升恐增加違約風險，是高收益債需格外留意的變化。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，因美國政府關門而延後發布的9月非農就業數據不如預期，市場預期聯準會量化寬鬆（QE）規模縮減時程可能延至明年3月，美債殖利率回落至3個月低點，債券價格全面走揚。

且上週債券基金資金流向中以高收益債吸金力道較強勁，已連續第7週吸金，流入金額升高至23.3億美元，是過去1個月以來高點。

許家豪分析，聯準會低利率政策延後退場，使得固定收益投資人風險胃納提高，以穆迪衡量北美公司貸款條件品質指數為例，已由8月的3.85升至9月的4.05紀錄高點，這項指數代表放貸方的貸款保障最差，顯示近期債券投資人風險偏好轉向樂觀。

回顧過去幾個月的高收益債發債量，9月起發債量也有回溫跡象，也反應市場對於聯準會9月量化寬鬆意外未退場所致。

不過，許家豪提醒，根據券商引述穆迪的歷史違約數據顯示，歐洲CCC級債券及北美CCC級債券，5年累計違約可能性分別為45.2%以及50.1%，說明低信評的高收益債券違約風險高。

近1個月以來，高收益債發行目的中，以財務操作（購併融資/槓桿收購）為主的發行量增加到25.7%，財務槓桿提升恐增加違約風險，是投資高收益債未來得格外留意的變化。

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